近期，北京德皓国际会计师事务所针对福建广生堂药业股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函中财务事项发布说明。广生堂在仿制药向创新药转型进程中汇配资，财务状况受研发投入、集采政策等因素影响显著。
业绩波动背后：研发与集采的双重作用
报告期内，广生堂营业收入分别为38,576.52万元、42,271.49万元、44,145.77万元和9,760.80万元，扣非后归母净利润分别为13,218.07万元、-35,423.28万元、-19,953.89万元和-3,042.09万元，呈现持续亏损。公司解释称，战略转型致使研发投入增加，同时国家药品集中采购政策影响下，抗乙肝病毒药物进入集采带量采购目录，毛利率下滑。例如，主要产品抗乙肝病毒药物集采模式下，2023年度药品销售单价相较2022年度下降33.33%，最近三年毛利率分别为18.54%、2.59%、8.57%。
供应链与销售链的动态变化
公司向前五大供应商采购金额及占比在报告期内有所波动，2023年因产品阿泰特韦片/利托那韦组合包装（泰中定）获批上市汇配资，向重庆博腾制药科技股份有限公司和歌礼药业（浙江）有限公司采购原料药，采购金额大幅增长。泰中定主要销售客户为北京同仁堂股份有限公司，2023年、2024年销售额分别为2,093.36万元、2,511.67万元。
存货与资产的价值重估
各期末，公司存货账面价值及存货跌价准备有所变动，2024年末存货跌价准备大幅增加，主要源于库存商品中的泰中定产成品过期及即将过期金额较大。同时，2024年末因向歌礼药业采购的利托那韦片无法使用并过期，计提其他减值准备2,249.97万元。
研发投入的战略考量
最近三年，公司研发人员数量分别为112人、91人、76人，研发费用分别为18,546.27万元、13,295.70万元、4,405.23万元和610.22万元，研发费用率分别为48.08%、31.45%、9.98%和6.25%，均呈持续下降。2023年1月1日起，公司对药品资本化时点的会计估计进行变更，这一变更对无形资产账面价值产生影响，2023年末因泰中定等产品获批上市，无形资产账面价值大幅增加，2024年末则因阿泰特韦片/利托那韦片组合包装批件计提减值准备而减少。
财务结构与风险剖析
报告期各期末，公司资产负债率分别为36.07%、64.74%、72.42%和73.45%，2023年大幅增加主要因子公司广生中霖引入投资者并附加股权回购条款，确认为金融负债。流动比率和速动比率分别为0.97倍、0.75倍、0.71倍、0.69倍和0.80倍、0.57倍、0.51倍、0.47倍，明显低于同行业可比公司平均值。
广生堂在创新药转型道路上汇配资，虽面临业绩亏损、资产减值等挑战，但在研发项目推进、市场布局等方面也展现出积极态势，未来发展值得关注。
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